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[资讯] 六年五换董秘,有友食品的“凤爪江湖”还能走多远?

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发表于 2025-9-23 08:07 | 显示全部楼层 |阅读模式

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一则看似寻常的高管离职公告,又把“泡椒凤爪第一股”——有友食品(603697.SH)拉进了大众视野。$ F1 }9 i/ U' B. P' @8 U

; d2 V6 j% j7 ?5 j7 G2 g4 h2 S1 }公司说,副总经理兼董秘肖传志因为“个人职业规划”辞职。但有意思的是,他才上任三个多月就走人了。
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听起来没啥大事,可一深挖发现,这家公司自2019年上市以来,短短六年,董秘已经换了五个,其中还有人任期不到100天。说句直白的,真成了“铁打的营盘,流水的董秘”。% P3 ^8 W% V9 }  H# D

4 K5 {4 E, e- Q4 a* g3 @为什么董秘留不住?
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在A股里,董秘是公司和资本市场之间的桥梁,也是负责信息披露的“守门人”。按理说,这岗位得稳,不能三天两头换人。但在有友,换得比上班族跳槽还勤快。
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3 o7 ]& E8 Q: G/ Q为啥?原因大概有三点:
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家族企业色彩浓:创始人鹿有忠和家人持股比例超过70%,几乎就是绝对控股。对于职业经理人来说,话语权有限。
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钱给得不多:董秘要面对监管,还要应对股东、投资者,压力山大。但公司披露的薪酬水平,年薪20来万,在上市公司里真不算高。责任大、工资低,谁愿意干?0 t1 i6 J! g+ ]4 d: X- Y

  e4 A* ?# D' T3 c( y* l5 D0 H利益分配偏向家族:上市后,有友每年分红比例都不低,鹿有忠一家光靠分红就能拿走几千万。相比之下,职业经理人自然没啥归属感。; ~0 |1 d9 N9 E
2 ~, r2 }+ T) x$ |% p
业绩的秘密武器:山姆# {% `! w% o0 Z. ~1 ~
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如果说董秘换人频繁是内部隐忧,那公司外部的表现最近还挺“高光”。
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3 L3 s# {4 Z3 v' j2022、2023年业绩连跌两年,但2024年突然强劲反弹:营收11.82亿元,同比增长22%,净利润涨了35%。到了2025年上半年,增速更猛,收入和利润双双飙升40%以上。
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这背后最大的“功臣”,就是跟山姆的合作。) L% ~7 t( q* t% R& S

) u; P3 p& k9 E- u( b有友从2024年7月开始给山姆供货,主打脱骨鸭掌等新品,结果一炮而红。研究报告显示,光是2025年二季度,山姆渠道就贡献了超过1亿元的收入。公司财报里“其他泡卤肉制品”收入暴涨840%,基本可以确认是山姆带来的。
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5 l1 D: J, E+ y: c不过,合作火爆的同时,也带来了一个新问题:应收账款暴增。" V$ m2 t$ W; T5 s) i& K9 E, P

% S; z5 O0 [' H7 V, Y1 P8 F3 n& C2023年底,公司应收账款才三百多万,到了2024年底蹭蹭涨到七千多万,2025年上半年又翻倍到1.56亿元。而且大部分钱都集中在一个客户身上——接近1.4亿元,占了九成。要知道,公司上半年净利润才1.08亿元,也就是说大部分利润还没变成真金白银进账,全压在客户账上。
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单一产品、单一客户的风险
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虽然鸭掌新品很给力,但泡椒凤爪依然是有友的命脉。2023年它的收入占比超75%,2024年虽然降了点,但仍然占65%以上。鸡爪原材料一涨价,或者消费偏好有点变化,业绩就得跟着抖三抖。3 h6 j; T( D& b9 |' I2 q) h" X
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再看渠道,国内零食行业的格局这两年被“零食很忙”“赵一鸣零食”这种量贩店搅动得天翻地覆。同行劲仔食品已经快速切入这个渠道,2024年营收翻倍,合作门店数以万计。
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$ W) h! E" U3 H) u有友嘴上也说要进量贩店,但从动作上看,资源还是更多投在了山姆这种大客户。问题是,山姆能带来高利润,但规模增长有天花板;要真全面转向量贩,又容易陷入价格战,品牌价值还可能被稀释。) G6 W! T6 k2 m

( b, Z1 E2 j6 S7 H有友食品的故事很有意思:一边靠着跟山姆的合作,业绩漂亮得让同行眼红;另一边,内部家族化严重,董秘频繁离职,外界对治理结构也有疑虑。
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9 s, [" |( e* x$ t4 h& ^6 c, k' W1 ^说到底,靠一个大客户和一个大单品撑起来的增长故事,能持续多久?这是投资者们心里最大的问号。
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6 }3 G8 Z2 Q5 V3 e* K+ H你怎么看?凤爪大王能不能继续飞,评论区聊聊。3 {- z" ^+ y5 G/ x
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发表于 2025-9-23 11:15 | 显示全部楼层
董秘换得比打车还勤,说明职业经理人在这公司根本没啥地位。表面业绩飙升,其实还是单腿走路,渠道和产品结构都太单一了。要是真想稳,就得分散风险,不然迟早摔跟头。
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发表于 2025-9-23 11:36 | 显示全部楼层
看到董秘三个月就走人,我差点笑出声,家族控股太强势了,职业经理人话语权小,压力又大,工资还低,这岗位谁顶得住啊。有友业绩好归好,但这治理结构真让人捏把汗。
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发表于 2025-9-23 14:49 | 显示全部楼层
我没听说过这些股,今天倒是好好长见识了,换重要的岗位的人很有风险的9 _$ |9 k. B3 y3 Q
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发表于 2025-9-23 15:18 | 显示全部楼层
如果工资不算高,那么操心多了,肯定是都不愿意搞的,大家都是这样的。
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发表于 2025-9-23 20:35 | 显示全部楼层
泡椒凤爪很火的,六年五换董秘企业太卷了高强度工作啊
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