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最近铜圈炸锅了。全球第二大铜矿因为泥浆事故被迫停产，市场立刻紧张起来。要知道，本来铜的供应就吃紧，这下更是雪上加霜。/ a+ a1 f$ ?) `) r) G( O$ Z3 m
" m- s+ E, z' _5 D+ T5 H3 j9月24日晚，美国矿业巨头自由港麦克莫兰公司宣布，旗下的印尼铜矿停产，初步评估下来，三季度的铜和黄金销量都要打折扣，2026年的产量甚至可能比原计划少三分之一，最早要到2027年才能恢复正常。9 @. n; w& M, ?7 m8 y: D
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高盛直接把这事儿定义为“黑天鹅”，说未来一年多全球要少掉50万吨的铜供应，还放狠话：“铜价必须涨。”
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果不其然，9月25日沪铜主力合约收在82710元/吨，一天就涨了3.4%；伦敦铜也冲到快1.05万美元/吨。A股的有色板块当天跟着嗨了，北方铜业、洛阳钼业一度涨停，含“铜”量高的ETF（516650）也被资金爆买，近9个交易日新增了4亿多份份额，差不多10个亿的资金砸进来。
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业内分析也指出，矿端供给不足会直接影响精铜产量，四季度甚至到2026年，供需矛盾会越来越突出。中信证券还算了笔账：2024～2027年，全球主要铜企的产量增量预计只有50万吨，只相当于之前三年的三分之一，而且新增产量主要集中在中资企业。; k, e, M$ @( C) T
7 I/ K5 a7 i+ p9 L$ b0 P, Y( l与此同时，中国有色金属工业协会铜业分会也发声了，点名批评行业里的“内卷式”竞争，尤其是铜精矿加工费被压得太低。现在进口精矿加工费甚至到了负40美元/吨。业内人士认为，如果“反内卷”落地，那些成本优势更强的企业会更赚钱。4 s# [; [% F1 R4 D+ M7 C% f. y
5 V6 S+ Q0 y7 D, v' A5 y7 k% ~# @另外一个被频繁提及的点是——铜正在被美国视为“战略资源”。随着AI产业和数据中心爆发，未来十年全球数据中心 alone 就要吞掉430万吨铜，相当于智利（全球最大产铜国）一年的总产量。9 H% D/ z1 S! j( v$ q
/ i- F& i7 Q) s资金面上，对冲基金也在加仓。CFTC数据显示，截至9月16日，纽约COMEX铜期货的净多头头寸已经连续6周猛增，从8月初的1.8万份涨到4.2万份。
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发表于 2025-9-26 08:09
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