全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
0 r( u3 m8 g! o6 m1 K. b- b老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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- S* M0 K6 d/ h. ~/ F' V你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
4 g/ U; [1 k- x; f0 T昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

" [  |4 L' p- g' t亚太这边就有点分化了。
" w: Y; A* z. Y; ~2 E/ |日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
4 R6 t" F3 \8 X3 jA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

从这个反应看，其实可以下个结论：
; f& k- \! A+ C3 P2 j/ `2 l. A日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

9 z9 W& h- B& U3 C那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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( n! D6 b& c1 X5 Q. H, C, W核心就一句话：
3 `% _! L0 T) Z* S( |它会影响全球的钱往哪儿流。
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) U7 y* F0 ~+ i5 r# ]$ a6 d' v过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
0 Z( W" i: w# g, k0 U* ~& h) S零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

. E6 V9 {* v; P2 V: W7 l这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

1 j, Q* G4 I' {; \0 \但现在不一样了。
) g& s4 {& M) ^日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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! r" O0 v: @  p- _4 o3 Z$ V而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

7 g; _8 M% D' U/ D- A1 r6 D全球到底有多少日元在外面做套息？
; w; X" r  v0 b' @3 t没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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& f' F: |5 `) ~' b# ]8 Q换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
, E* [  l/ b' A3 j  P, J还不如日元套息规模大。

% r: w" X! ~3 \+ K! d8 w9 r/ A# q' b再回到日本这次加息本身。
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今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

. E( }+ E( _1 |! W* h) e去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
% M8 D6 P$ c8 i+ i& o今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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反观A股，说实话影响不算大。
; P% F: M* ]. l& Y9 Z外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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0 \. e3 F3 A. I5 Z0 {2 E. O那问题来了：
- q% [3 l+ C! \4 b6 j- L+ o: L全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

% c7 H9 W. B/ c说白了，三点原因。
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第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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: J2 M2 h- n9 T# r) H+ S0 P第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
% f( W) J' {; X8 }) B' ]工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

6 g: L0 D' E! x. E* O$ O8 u/ z第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
6 j- U3 }& r  R# Z6 @而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

8 I. ]/ R- W1 k- D+ X所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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那对市场的影响呢？

简单总结三点：

& q* W5 C+ G) I第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

! O5 j2 d+ l) s8 E那对我们呢？

股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

# P# {- x7 N9 o" H7 o但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
0 ?2 y" X& m9 t. ]4 k9 f不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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至于普通人，最直观的感受就是——
+ A0 ?: x' G' ~去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

  k, m9 M0 D: ~6 x- R日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
7 F9 e. S% u, J无限印钱的时代，基本宣告结束。

当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
- I- b( k5 N; m3 t. Q6 L而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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# F/ o9 b- T# q" r$ d1 P/ o+ z高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
3 c& t/ g! ^/ v2 u- ~这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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, ]9 D% a# H+ B: r% T所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好