全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
3 ?; I$ k! A3 |1 d. Y老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？
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9 Z+ W' U1 a0 I, u) x4 T8 a先看全球股市反应。
4 ^1 D1 L. h8 i8 Y1 G+ ^7 b" u, X7 s昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

# f- `; \! @$ v. Y$ o' j( P亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
/ w; T/ S9 P% qA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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( M3 R0 N  |4 {从这个反应看，其实可以下个结论：
* N- s, x7 C3 u" x4 _日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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& I: {; d5 Z; P. b1 o+ @- i" k( D那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

* Z/ m4 b. `6 U/ W) P$ j& n核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。
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. V  I5 i8 D3 z0 A7 s" A, i过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
5 q# [) M5 ?( [* x1 w  ~1 c零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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  o8 |4 T" ?5 R- C$ ~这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
" h* ~4 d9 v6 P1 h+ s$ v这就是传说中的——日元套息交易。

: w; y( y. k& {但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

: e: t8 a% o8 U% |; \而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

" d9 e1 t" |, _/ s8 S- R4 r( j! m换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
4 o" c" h) C# I还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
, B1 t) E( d% K' e外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

5 u6 G2 [/ y$ l3 n& ]3 y3 V9 ^那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

; v0 B7 Y1 e$ G! s& M( U说白了，三点原因。

$ w7 b% N* `2 C第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
# \' p* [* y  t9 K; R* Y2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

6 v* N7 R5 d; [/ |6 y  x7 X% m第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
- R1 E& j: }) p& x3 T美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

, z; ]. m& F" L$ c- ]所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

( h1 C8 A: P" J! i0 E8 w7 q那对市场的影响呢？

* M0 M* d# v4 m8 |, {简单总结三点：

  F7 d8 U& b& P2 B# M第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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5 [8 u- ^2 C+ c9 C那对我们呢？

股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
7 U0 Q1 K: ~: O) v. @. nA股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

9 {. B; i! Q4 j, {! B但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
- k$ p0 t% ~( Z2 l5 Z不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

/ [. N* T6 G6 Q至于普通人，最直观的感受就是——
' I% \" w2 \% i4 X% t5 M; Q, X去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
4 Q4 D/ i0 J8 d" O! E无限印钱的时代，基本宣告结束。

当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

; ]6 W* m8 T1 V7 E  V5 p& O高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
2 N/ w# F" [* J( ~. a4 W
% D  F5 x: ~& d5 _- x. b所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。