全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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0 B& D0 H/ i4 S' R没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
; V0 [2 x0 F6 K1 `- V% G- g" E3 Z老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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* ^! w  ^* g; E  s0 g$ j: G# Q你说市场懵不懵？
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  g. }& {  m6 d先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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/ d6 a3 i$ D2 C* `' _反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
$ z! {: _3 c; @截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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3 b2 ?5 `! A2 R! I7 Q从这个反应看，其实可以下个结论：
* G7 p7 G( J) l8 r日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

& x4 p6 b5 Y4 H& l! H* u核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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4 F$ I. n8 |, O$ `# B& `( N怎么玩？
6 r+ P- P8 L9 K7 D1 u: P借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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0 ~9 H) P% ^1 ?1 A这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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但现在不一样了。
0 Y% _9 Z* L* b! ]9 m2 j日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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7 W0 X; t( q, Y2 ^/ e而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。

. }/ t4 P% z/ B) S* `! i, v啥概念？
$ j7 _  I5 [  e9 j3 Q今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
2 O5 ~$ a3 h* F4 q8 [还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。

0 d$ v; _. r) u( b今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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9 k2 U8 g* b0 X; p去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
7 y% Q/ _  D' Q3 g9 `$ n! K今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

2 f- Q( k1 B- ]$ J3 U. h+ i2 c3 f反观A股，说实话影响不算大。
: I8 g1 H; Y" y  {6 C外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
3 h5 Q3 j9 S& b: @% [& e4 G全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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/ P. f% F: J( a说白了，三点原因。
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( ^* A: [/ O$ }6 v第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
$ |3 H3 A- g" t7 {) D2 G从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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& V9 \2 J8 |9 }9 M; M! q: l4 `8 _第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
! _$ x- i) h+ h. V" Z3 ~, s美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
& Y% J0 \& X, I- m而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

% }1 g. S: v: y! E6 R那对市场的影响呢？
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. w/ a0 G; V7 f$ e8 y简单总结三点：

" H# }2 f3 Z- n3 O$ P第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
( h2 V& [5 P! H: ?第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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) D" Q8 ~2 v6 j. C; T6 k/ P* k+ x那对我们呢？

2 X6 x5 n# a/ J8 W6 ]股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
3 o* U/ w, Z8 Q3 L* gA股更多还是看基本面和长期国运。
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外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

7 C; c9 L) a& k至于普通人，最直观的感受就是——
$ x' L2 N6 {  B: \, h' s去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

+ X2 ]! w$ S4 c日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。

0 N8 o6 v; f" @1 g6 n' s9 n$ T2 t当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
) I) m; q) x3 W而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

$ {& T5 n3 v+ e2 W6 @高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。