全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

8 I# ]( ]: c* b' K& u没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

2 w1 E8 m( b) K/ \你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

# n2 ~9 U% }3 P8 U/ N. [反倒是今天中国市场挺强。
  F( y2 X. M8 f5 kA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
0 A! q3 y1 ~) S8 N/ Z% |截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
. |- y9 E5 d" w: c日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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& X! a+ O  u* F2 q/ X/ F- |核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。
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过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
5 m4 x" d) W  q$ v- I2 v8 r; o. J& t零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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/ j$ A& \. |% I0 S) u, f怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
0 e, V- o# r' b- z这就是传说中的——日元套息交易。
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但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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. o8 l2 V3 o: I! G# T; \换成人民币，大概 8.45万亿。
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. L* P' o+ E4 k9 S9 f啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
; Z" e/ ?1 A: [* t# m( o) w3 n还不如日元套息规模大。
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6 v8 f- k& X; ?* U* n' e' Y& @5 ?" H6 R再回到日本这次加息本身。
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  X/ F: x; L5 }0 U% d0 \- F今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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% p  A8 L- B5 W5 y, P- L% m去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
; J# y  t! D, I4 D- c今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

说白了，三点原因。
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第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

+ A* n/ A3 s1 |0 s4 M! w% Y7 W第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
3 I( o# ]! p4 L, F; _: t) {工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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+ ^3 [8 w4 [% e& Q  w第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
2 Z% z& ~' \. W3 V7 V$ \而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

0 A$ I; ]- Z2 H8 S所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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2 P  A* u' L( h( ^5 d. w那对市场的影响呢？
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: s$ t) C+ i; _% a* H, Q6 X简单总结三点：

1 Q; S8 Z+ J& J0 |# F0 ^) W6 _第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
& G3 s6 Q3 {+ _/ @! _7 b6 W  T& @- i第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？
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: t$ l9 ~9 T9 B. M( i2 t& d股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
, d$ M) Z3 Q1 \) N4 z' AA股更多还是看基本面和长期国运。

, K9 \, [/ n, v; a8 q- Q外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
' G+ n3 x) F; i/ U/ w不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

  ]1 k# D2 \! G( w3 R1 Q# H' r: X至于普通人，最直观的感受就是——
3 @0 t8 m& ~: ?; x去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

- F5 x( |% R/ ^) F$ }4 d  T日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
6 k2 w1 w' m& h: Z6 g无限印钱的时代，基本宣告结束。

3 J8 H' O8 d# r2 x4 {当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
' ]& ~, s/ p5 n' E) H而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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* q  y$ a, O  V) e) l7 x高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
# P. N( ?3 _* m6 i9 b! k这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
+ l5 z5 M5 z9 d' W$ R- t
( ~0 o- G6 P7 p6 O7 a; d所以别看日本现在“加息很硬气”，
* w6 l$ A. {8 ?( E0 I! P接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好