|
|
最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。
$ f, _* K( T6 a* O2 p- P
& l4 F Z) O3 X5 r! i就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。( W: A& i! l) T
/ G+ f/ Y ?5 f6 I
从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个： `$ F$ _3 ?, d g; ?& ? ^& k
$ F' t) q U% X: H
美元信用危机：美联储降息的预付款9 x: m5 d% K& Q1 b) H
) h# `0 a% S. ^. t4 V* u
央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金9 i9 G% S7 a/ o D" k1 ` c6 V
8 C. K$ H) u0 Q' Z# U! W
通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这2 O# o$ P' T- Q* R8 m8 A
5 }, f/ h9 s* Q" K9 m
在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的- l" {0 r) F5 F3 B0 t
3 k' B8 z% L, N! f) G- H! r当然，事实上
" |# ^. |, T% f6 m% f' e+ a
$ F3 y) d& K' O一、上游矿业龙头
: f& C: U8 B, e+ o/ S) y赤峰黄金（600988）5 e1 b4 p7 d# n- z
+ X6 e c( G2 {/ k: N1 z5 B
风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。
8 `0 ^' |: j7 ?$ e& M \& U- }8 L" o" ?7 c; q/ N# N) z
存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
L7 U" Q1 _" j) D/ I8 G. \/ I/ S7 J$ w6 n* O
山东黄金（600547）# b1 ^5 R8 R" D; W( e. s L
# P) z6 O) j; u
成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。
* p; i' t- u( Y+ @; G
f8 V# o9 q+ N+ J/ m中金黄金（600489） K' @+ Q2 a6 w
% z3 |( u+ \- X& y1 `
感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。/ I! j9 a5 Z: x# n; p# J
! T3 N* X v \: W湖南黄金（002155）. p- s: }1 l# f
7 R. x$ l1 h( V) R# o8 E/ }0 t
福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。% D7 x) u8 W; r; b' g+ m
4 O4 h# f& p8 Z. I. e! ~: U: e
四川黄金（001337）
& T, i5 W% s- Q' Q3 \( d8 e8 T
" ^' f8 e* h; y; m0 W4 a! T股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。
8 E r) c g8 T' ]9 p6 u& H3 V( N
3 H5 d8 \8 v A( y; M1 P/ L二、中下游加工与零售企业5 V' ~3 y! ]" ?0 Q: o5 f" f
中国黄金（600916）
/ A2 ^& |9 m" N/ V% D6 _$ h
! C/ ]9 s+ t; x2 b8 k6 p8 X7 i1 Z j零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。
# f4 r S9 ~' Q6 w6 H2 Z: ~ K8 Z( M/ Y
老凤祥（600612）
' g8 b; ]+ h( n1 }& ]
$ a5 r( i$ {1 F" Z! ~4 F( u毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。
2 ?, J. D" j, c* `! O5 H; M0 D
1 f' C E) }( v f K三、产业链延伸与企业信心
" K$ M& E) u0 ?. m/ C银泰黄金（000975）
1 F0 K0 p; _& A" ^9 \
* o% U8 L2 Z1 F! m白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能* Y) p2 w1 y0 N, ]$ d. d
( n$ h$ M8 N6 {! D# z8 Z( I: l紫金矿业（601899）. W4 s# w3 X$ l- F# f. g
8 @9 z! A8 ]" k铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。
! q* P) ~2 `. s0 p) x' L( w5 h/ J2 Z
四、行业共性风险* l$ t2 [# H( T# d& ?6 V) M' W
政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
! P8 M% e; V" _3 ~; a( o. o1 _
8 f1 ?/ U# L6 F成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。1 q7 u* T( w/ E: \/ T. \- L
( t" q# g6 @- K( n( l估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。$ K1 n' `5 P% v% |: P) l
+ P' B/ ]" X# I7 c+ u! i* M* a" T- P，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。 o6 C- ]+ r" g' Q
7 L4 y2 Z$ i. V( M4 @! q4 b Q- A
4 j' q6 p7 P7 Z' c; W |
|
发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
