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最近,黄金价格真是疯了,一度突破3500美元/吨,可见历史新高。与此同时,黄金首饰价格也首次突破1000元/克,很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了,心里早笑开花了。5 E) u* R$ {6 W- t/ f& p2 H
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候,价格又暴跌了130美元,直接从3500美元跌到3382美元,然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了,包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
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从技术面来看,黄金价格现在有点超买的方式,但长期来看,多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个:
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" ?1 S0 {/ U0 [4 s! G! H4 N& ~美元信用危机:美联储降息的预付款6 t$ n$ I2 I. }- m. W, M* j# M
* _2 k- G, }9 n, r3 o' S8 l央行大买黄金和地缘风险:全球央行2024年预计将净购金超过1000吨,而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时,中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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0 ]/ D& y3 W' `6 d3 R通胀和债务压力:美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀,这
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; j: P+ b- I: X! }! {8 c8 [: c在黄金价格进入高位时,两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨,如高盛和摩根大通,预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元,极端情况下,甚至可能突破4500美元。另外,也有机构如巴克莱和麦格理表示,短期内黄金回调的 y. E2 {* E: c$ F
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当然,事实上
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7 S1 z1 L+ U" N: @! F% z, {一、上游矿业龙头9 @4 x; ]& y) a* W# R
赤峰黄金(600988)
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4 {6 e8 m5 |/ N u风险高:大部分产量来自境外矿山,受地缘政治和当地政策变化影响较大。
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存储压力:海外并购导致存储率较高,财务压力不小。
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. ~' k8 f1 z2 e山东黄金(600547)& ?9 B6 t! j2 n. w* [6 I& W$ d
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成本控制压力:虽然克金成本较低,但成本仍有上升的压力,能源价格上涨可能影响利润。
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; j9 F: O: a( y/ i4 M% g中金黄金(600489)
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, R9 I% i1 ]. P. }6 ?( b9 `/ O感恩业务风险:黄金业务活动不高,受金价上涨影响较小,收益空间有限。7 L; O9 B! Q0 ^" z7 y8 }
v2 \! i1 v6 d! S* e2 o湖南黄金(002155)
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1 G1 ^* h8 Q: V! F+ o# F$ l福特价格波动风险:福特金属价格波动较大,可能影响整体业绩。( }+ u5 f0 I& I7 v
! k2 v& d2 {! E6 h" [: y- T四川黄金(001337)
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股价波动大:作为次新股,股价波动,适合高风险偏好者。
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5 \4 [' G% a$ J1 C二、中下游加工与零售企业
% F6 L5 t9 {* d' h) m W7 ~中国黄金(600916)
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0 G3 ~' \& G3 J零售端疲软:消费者对高价黄金观望,销量承压,业绩表现差于上游矿企。, f' D$ G4 i/ R' X" T7 T2 u
. [% Z* D" P5 `5 ]- A. K老凤祥(600612)
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5 ~. Z1 c% s0 ?/ k1 F# ]毛利率压力:金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降,线上渠道拓展效果有限。
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三、产业链延伸与企业信心
/ O) ? P$ v+ _6 s5 m/ ^1 ~银泰黄金(000975)+ t+ |1 w3 u) I ?( \1 v- p0 v& h
+ N! O- H7 f h% p$ ?7 r7 t白银价格波动:白银活动高,但价格波动较大,可能
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4 n+ X; d( M" L2 y% O' e紫金矿业(601899)% G1 ?$ v& [( s
% c5 B$ H) s" {1 m3 B+ D铜金协同:铜价波动较大,可能会带来黄金上涨带来的收益。
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四、行业共性风险" Y6 e4 i C9 \6 a
政策与市场波动:美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
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成本压力:能源价格上涨推高采矿成本,企业面临的压力增加。
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估值风险:部分黄金股的市盈率过高,存在回调风险,尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。
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,黄金市场现在进入高位,未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说,要理性看待黄金和黄金股,短期的关注很大,长期的黄金投资依然是不错的避险选择,但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。
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