拼多多开门黑，股价大跳水，利润腰斩！

资讯版

拼多多最新一季财报一出，市场直接炸了锅。去年净赚一千多亿的拼多多，这次真的开了个“门黑”——股价盘前一度大跳水超过20%，收盘跌了13.64%，差点就破百美元了。网友都调侃：连股价都被砍了一刀！
0 J5 X$ Y) Y- }8 R+ |# `* R
! M7 z+ ~  q( ?1 q& E* L其实，大家早有心理准备，知道拼多多这一季的业绩不会太好。毕竟，海外的TEMU业务这阵子受到了关税的影响，国内这边也打价格战、搞千亿补贴，再加上国补没怎么沾上光，反倒是竞争对手拿到了… 但谁能想到，利润竟然会腰斩呢？
  R/ N9 Y- |3 L0 X
来看数据：
9 G4 d2 j. t9 I0 W( l' J# z7 N
& w1 J+ h) C1 G, _营收957亿，同比增长10%，还算增长；
4 }% \- y! i, E+ O, ^4 O
4 z7 V: X* c/ V净利润147亿，同比暴跌47%，直接腰斩！

这是自2021年拼多多开始盈利以来，头一次出现利润下滑。那到底是怎么回事？
/ \1 r0 p" p1 r
拼多多主要靠两块挣钱：一是商家打广告、买流量的在线营销服务收入；二是从商家交易里抽佣金的交易服务收入。不过，一季度这两块收入增速都放缓了，广告收入涨了15%，而佣金收入只涨了6%，而且佣金收入还首次出现环比下滑。之前拼多多的交易额（GMV）增长很猛，佣金赚得飞起，哪想到现在突然掉头？

为什么会这样？可能有几个原因：
' J3 s$ ]9 Y' O9 M+ W
  D% ]& ]0 Y# b* T; o7 @5 \/ ZTEMU从全托管变成半托管，加上关税影响，海外收入下滑了；
' V* `$ {/ R$ c. Q. B. c5 x
4 [- d7 `7 }$ N! ^+ {拼多多下调了佣金费率，想给商家松口气；

平台整体GMV没以前那么好看了。

不过，拼多多一直没公布TEMU的详细数据，所以具体哪一块影响更大还不好说。

净利润腰斩的主要原因，其实有两点：
4 G8 K- q3 d% R, y8 |3 B+ m& k一是毛利率下降，二是销售费用暴涨了100亿，直接到了328亿，平均每天烧掉3.64亿。原因嘛，还是那几个老问题：海外业务受挫、国内竞争加剧、补贴没拿到位。

所以，虽然拼多多去年赚得盆满钵满，但现在这一季，盈利下滑了，接下来能不能顶住淘天和京东的夹击，大家心里都打鼓。不过话说回来，拼多多其实也已经赚得挺多了。营收只有阿里的四成、京东的三分之一，但净利润却是京东的2.5倍，几乎和阿里持平。毛利率接近60%，净利率接近30%，这种赚钱能力，除了茅台还能有谁？
, |. R) u) u3 \/ Q" a- N+ t. Z
( G6 W' U% L3 W* L+ I+ S! `说不定这次利润掉下来，正说明拼多多开始意识到，不能光顾自己赚钱，也得照顾商家，不能一味地割韭菜。如果降点佣金、加点补贴，扶持商家、反哺生态，长远来看，对大家都好。
2 r& _  k5 K* Z
拼多多，确实已经赚得够多了。
! A3 Q+ O0 Z' v& a

a东序

拼多多这波利润腰斩是提醒自己别光顾赚钱了，该多照顾商家了，别光想着收割。

沐浴晨阳

拼多多赚得盘满钵满，这回腰斩估计是良心发现了点吧，总不能一直割商家不管啊。

江南雨

这回拼多多算是栽了，靠TEMU烧钱抢市场，结果自己都差点被烧着，商家和平台都得喘口气了！