京东健康翻身仗：业绩爆表，股价创两年新高

资讯版

医药电商这几年过得并不轻松，但眼下情况已经完全不一样了。随着头部企业业绩逐渐走强，市场也开始意识到——行业的低谷期已经过去，新一轮上升周期正在开启。

京东健康算是其中最大的赢家。8月14日，公司公布了2025年上半年财报：营收352.9亿元，同比大增24.5%；非IFRS盈利35.7亿元，同比增长35%；归母净利润25.9亿元，同比上涨27.4%。毛利更是达到88.9亿元，毛利率高达25.2%，处于相当高的水平。
6 D1 G( O2 k3 T  T9 u2 T' V$ u7 V) Z
* \. Y3 v5 ~4 h6 b7 k6 x4 ~' |更值得关注的是，京东健康的用户规模和生态布局也在加速。到二季度末，年度活跃用户突破2亿，第三方合作商家超过15万家；京东互联网医院的日均问诊量超过50万单。财报一出，资本市场立马给出积极反馈——股价当天暴涨超11%，盘中市值突破2000亿港元，创下两年多来新高。
1 w0 b  K& B% c! {$ |9 K; y5 y
( ?' S% m; @. ^, f2 {$ t从年初到现在，京东健康股价已经翻倍上涨117%，市盈率也飙到38倍，远高于行业平均的11.96倍。资本市场用真金白银投票，说明他们对京东健康的未来非常看好。
& S: h. t  F! X7 J$ K& {2 H+ W
刘强东和章泽天夫妇的财富也因此水涨船高。根据《2025胡润全球富豪榜》，他们身家达到620亿元，排名全球第358位，比去年足足提升了69位，财富一年就涨了125亿。

从“寒冬”到“回暖”

回头看，过去几年医药电商确实走得很坎坷。资本市场给行业的估值一降再降，加上外界对零售板块的偏见，导致很多公司股价长期低迷。

; [# u3 k9 u' c3 v3 u京东健康其实算是新生代玩家，2019年才独立运营，比阿里健康晚，但比美团医药要早。虽然入局不算最早，但背靠京东集团，它从一开始就不缺资源。2019年京东健康就拿下了29.8%的市场份额，成为国内最大的在线零售药房。2020年年底，京东健康市值一度冲到6000亿港元，风头无两。
  X7 {( c2 i+ B- s$ s+ w% o
不过高光时刻很短暂，行业寒冬很快到来。三年多的时间，京东健康股价跌去九成，市值最低只有600多亿港元。幸好，公司凭借业绩硬抗了下来：营收从2022年的193.8亿一路飙到2024年的581.6亿。到2024年，净利润首次突破41亿。到了2025年上半年，又交出25.9亿的答卷，市场终于被重新点燃。
* l" i5 X! H; W' Z( e) G  }
9 H$ ]; s% ]# j/ V' E1 m从“卖药”到“医疗科技”

* N! M/ ]! U- \, q6 c' U3 g现在的京东健康，早就不是单纯的“网上卖药平台”。公司在一步步向综合性医疗健康产业集团转型，业务已经涵盖“医、检、诊、药”的完整闭环。

比如互联网医院方面，京东健康日均问诊量超过50万单；到家医疗服务扩展到7大类64项，覆盖居家护理、中医护理、康复护理等；快检服务也覆盖23个城市，能提供160多款快速检测项目。

% w! h1 `+ W" J( F5 @在AI领域，京东健康也动作频频。上半年推出了一系列“AI京医”产品：AI医生、AI药师、AI营养师、AI心理咨询师，甚至还有医生专家的数字分身。数据显示，累计服务用户已经超过5000万人，几乎覆盖了看病买药的全流程。此外，京东健康还推出了业内首个面向医院全场景的AI产品“京东卓医”，已经在不少医疗机构落地。

7 L% G. I/ u7 ]3 q/ f5 l# c市场对这些新业务相当认可。京东健康的市盈率目前在38倍，阿里健康更是高达55倍，说明资本看好医药电商在AI和医疗服务上的想象空间。

" @' e6 p* n* ?+ a投行怎么看？

1 S% F6 c  k$ W7 ]% t# {$ j中金公司在财报后第一时间发表了研报，观点相当乐观。他们认为：
7 m1 @$ @) U' F: a: U& a
, r3 F  ~: I/ L% m京东主站的即时零售活动，给京东健康带来了额外流量；

药品品类的增长超预期，主要受益于药企加大线上合作和院外市场布局；
3 X5 F1 a7 t" e! d9 y
! c, ^% p% i2 W3 [1 l! Y公司在反内卷的基调下，投入控制合理，有利于利润释放。
( x3 \3 l8 S4 h1 ^9 O
中金甚至直接上调了京东健康未来两年的利润预测：2025年归母净利润预期上调30%至45.1亿，2026年上调21%至52.8亿，并维持“跑赢行业”的评级。
' j6 z! @0 m+ k  b6 H
3 T1 r; `- K9 N" n% h
- X5 F. N4 c9 c4 \2 |& [& i

/ l( B7 \+ Y  X5 l
0 v1 f" l  |3 Z4 A

独孤影

京东健康这波算是熬出头了啊，从600亿跌到快见底，再杀回2000亿，靠的就是实打实的业绩。互联网公司里能硬抗寒冬的没几个，它这波确实给力。

风云变幻

过去几年医药电商像坐过山车一样，京东健康还能硬挺下来，股价从最低600多亿涨到现在2000多亿，业绩增长这么猛，刘强东和章泽天这对夫妻是真的笑开花了。

来预廋十斤

京东品牌大能坚持住货真价实就能倍受欢迎品质这个都缺

鱼天下菜

京东在强哥的回归下，真的是越来越厉害了呀，这股价升的